分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监会认定的(de)符合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管新规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的(de)规(guī)模合(hé)计不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是(shì)从(cóng)投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似(shì)的(de)流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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