财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整新(xīn)开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求(qiú)公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低(dī料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)负债成本，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协(xié)会(huì)以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预(yù)定利率(lǜ)分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的(de)责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前为年料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉及新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成(chéng)本(běn)将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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