一(yī)度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民(mín)转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机(jī)构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使(shǐ)个(gè)人(rén)股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮(lán)子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF<食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思/p>

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较(jiào)高的(de)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是(shì)在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡的投资食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时(shí)，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经历(lì)了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几年可(kě)以看到(dào)更多(duō)投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投资(zī)工具(jù)；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个(gè)人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易(yì)受到市(shì)场消息(xī)的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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