本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ小舞去掉所有衣服是什么样子的)成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）小舞去掉所有衣服是什么样子的。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术(shù)含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)主要(yào)系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和(hé)军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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