金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供(gōng)境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡内(nèi)清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡算(suàn)公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡，生(shēng)成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业务(wù)相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国(guó)家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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