今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比(bǐ)较重两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更低(dī)的(de)估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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