上市公司退市(shì)微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔在A股(gǔ)早已不稀(xī)奇(qí)，但(dàn)连(lián)带着可转债一起(qǐ)退市却是个新鲜事。5月22日(rì)，*ST搜特因股价连(lián)续20个(gè)交易日低于1元，触及退市指标，公(gōng)司股票及(jí)其可(kě)转债被终止上(shàng)市，搜特转债或成为首只因正股退市而强制退(tuì)市的可转债。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触及退市(shì)指标被终止(zhǐ)上市，其可转(zhuǎn)债已进(jìn)入退(tuì)市整理期，引发投资(zī)者(zhě)对可(kě)转债信用风险(xiǎn)的担忧。

　　可转债兼具债券和股(gǔ)票(piào)双重属性，自(zì)诞生以(yǐ)来颇(pǒ)受市场(chǎng)欢(huān)迎(yíng)。一个广为(wèi)流传的说法是，可转债“下有保底，上不封顶(dǐng)”，即上涨时有“股性”加油，下(xià)跌时有(yǒu)“债(zhài)性”托(tuō)底，投资者“进(jìn)可攻退可守(shǒu)”，几乎稳赚不赔。在(zài)可(kě)转债30多年发展中(zhōng)，此前一直未(wèi)出现因正股退市而(ér)退市的情(qíng)况，也未发生(shēng)过实质性违约事件。

　　随(suí)着搜特转债(zhài)等的退市，零违约(yuē)历史(shǐ)或将被打破(pò)，可(kě)转债(zhài)信用(yòng)风险浮(fú)出水面。虽说可(kě)转债(zhài)退市后，依(yī)然可以执行赎回和(hé)回售等条款(kuǎn)，但由于大多数上市公司是因经营不善导(dǎo)致退市，财务状况(kuàng)并不乐观，资不抵债(zhài)、拿不出钱进(jìn)行赎回(huí)的可能性较大。而如果(guǒ)启动破产重整，公(gōng)司发行的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)划归为普通债权，清偿顺序相对(duì)靠后，刚性兑付(fù)亦存(cún)在很(hěn)大不(bù)确定性(xìng)。

　　接(jiē)连2只可转债退市，投(tóu)资者蓦然发现(xiàn)，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳(wěn)定了(le)。事(shì)实上，可转(zhuǎn)债退市并(bìng)非完全(quán)出乎意料，早已在相关规则中埋下了“伏(fú)笔”。根据交易所上市规则(zé)，上市公司(sī)股(gǔ)票被终止上市的(de)，其发行的可(kě)转(zhuǎn)债及其他衍生(shēng)品种(zhǒng)应当终止(zhǐ)上市。过去A股退市难、退市少，成就(jiù)了可转债30多年零(líng)退市、零违约(yuē)的(de)“神话”。随着全(quán)面注册制改革的持(chí)续推(tuī)进(jìn)，市(shì)场优胜劣汰加快，常态(tài)化退(tuì)市机制正(zhèng)在形成，以上市股为锚的可转(zhuǎn)债也(yě)跟着(zhe)出(chū)清，违约风险随(suí)之上升。退市，或将(jiāng)成为可转债市场(chǎng)新常态。

　　市场在发展，生(shēng)态在改变(biàn)，投资(zī)者(zhě微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)没有理由一成不变(biàn)，是时(shí)候重塑对可转债(zhài)的认(rèn)知了。投资(zī)者要改变(biàn)“闭(bì)眼买债”的路径依赖，学会优(yōu)择(zé)品种，规避(bì)风险。在微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔选(xuǎn)择债券时，要(yào)理性评估正股基(jī)本面、成长性、估值水平以(yǐ)及发债公司偿债(zhài)能力等，防范债券退市、违约风险；在(zài)取(qǔ)舍(shě)标的时(shí)，应远(yuǎn)离(lí)正股业绩表现不佳、估值较低(dī)、退(tuì)市风(fēng)险较(jiào)高的(de)标的，而选(xuǎn)择正股(gǔ)经营效(xiào)益良好、估值合理(lǐ)且(qiě)随市场下跌估值出(chū)现压缩的标的。并(bìng)密切关注(zhù)可转债市场(chǎng)风格变化，及(jí)时调(diào)整配置比例和结构，学会在市场波动中(zhōng)“游泳”。

　　监(jiān)管也应当跟(gēn)上形势变(biàn)化。目前关于可(kě)转债的退市处理还有不少空白(bái)和(hé)盲点，监管部门(mén)应尽快打齐补丁，给(gěi)予市场明确预期(qī)。比如，可进一步(bù)明确可(kě)转债在退市后是否仍存在交(jiāo)易(yì)可能、是否还拥有(yǒu)转股功(gōng)能(néng)等。同时，应加(jiā)强(qiáng)对可转债的风险(xiǎn)防控，强(qiáng)化(huà)发行前(qián)的信用评级(jí)，对于信用资(zī)质较弱的公司，可(kě)考虑提高担保资(zī)产与回售条款等相(xiāng)关(guān)要求，适当提(tí)升准(zhǔn)入门槛(kǎn)，以更好保护(hù)投资者利益(yì)。

　　全面(miàn)注册(cè)制下，证券市场将迎来全方(fāng)位、根本性的变化。过去一些“无(wú)脑买入”“跟(gēn)风买入(rù)”的(de)简(jiǎn)单套路行不通了，一些(xiē)规则制度上的短板不能视(shì)而不见了。各市场参与主体(tǐ)还(hái)需顺时应(yīng)势，调(diào)整包括可转(zhuǎn)债在内(nèi)的投资方(fāng)法，完(wán)善配套制度，提升风险意(yì)识，共促A股市场(chǎng)健康(kāng)稳定发(fā)展。

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