金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最(zuì)高收盘价(jià)。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者对(duì)日本股票(piào)需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是(shì)日本(běn)股票的(de)最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日(rì)本持有的(de)股票(piào)比在(zài)美(měi)国以外(wài)任何其他国家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步(bù)投资日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从(cóng)整体(tǐ)来(lái)看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不错(cuò)的分红(hóng)，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚(shèn)至(zhì)这(zhè)件事(shì)情(qíng)一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原因是为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非保(bǎo)险业(yè)务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下来(lái)双方可能(néng)要(yào池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初(chū)造(zào)访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合(hé)计净利润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国可(kě)口可乐(lè)股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观在研(yán)报中指出(chū)在(zài)过去的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界(jiè)舞台的中心(xīn)。但其并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此同时(shí)，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊(jīng)济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察(chá)日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊的原因，也暗(àn)合地(dì)缘变(biàn)迁的(de)逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而(ér)成为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但良(liáng)好(hǎo)的(de)医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳(láo)动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善(shàn)和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资(zī)者(zhě)提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变大量个(gè)股股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价(jià)值(zhí)和(hé)资本(běn)效率从而提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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