本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到(dào)，本周后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处(chù)于下跌(diē)的态(tài)势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加(jiā)速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材表需继(jì)续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来(lái)成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压(yā)缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大(dà)至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价格(gé)受(shòu)高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约(yuē)价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于(yú)需(xū)求复苏(sū)不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移，叠(dié)加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体(tǐ)走(zǒu)弱(ruò)，品(pǐn)种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显好转，但传导至投(tóu)资(zī)端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同(tóng)期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国投安(ān)信(xìn)期货高级(jí)分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压(yā)力(lì)不大(dà)，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存(cún)总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低于(yú)历(lì)史平均(jūn)水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态，对(duì)补库不(bù)应(yīng)有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外(wài)主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量(liàng)也同比(bǐ)n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写增加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空(kōng)间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运依然偏(piān)低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均(jūn)铁(tiě)水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库(kù)存(cún)总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写bǔ)库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口到货(huò)将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增(zēng)加。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写围扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚(shàng)未有太(tài)大起色，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑(hēi)色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不(bù)宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或(huò)先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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