踩上(shàng)AI风(fēng)口(kǒu)的三(sān)六零，年内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离(lí)婚(hūn)也被(bèi)市(shì)场质疑成(chéng)为减持(chí)铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出(chū)了回A上市后最(zuì)差(chà)年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同(tóng)时(shí)发布了(le)2023年一(yī)季报，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三(sān)六零(líng)截至3月31日(rì)的股东数达(dá)到近33万，而(ér)截(jié)至(zhì)去年(nián)底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东(dōng)户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同(tóng)时(shí)曝光了(le)其(qí)重(zhòng)要(yào)投资(zī)企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录(lù)得(dé)133亿的营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报告(gào)期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务板块有(yǒu)三(sān)个出现不(bù)同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑(huá)。净利(lì)润的表现则(zé)更(gèng)差，除了2019年靠着非经(jīng)常(cháng)性(xìng)损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利(lì)润(rùn)直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入(rù)下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及(jí)创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这一风(fēng)口，三六零(líng)股价(jià)2月7号涨停，此后一(yī)发(fā)不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注意到，随(suí)着今年(nián)以来股(gǔ)价的暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人数(shù)大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保(bǎo)持基(jī)本不(bù)变，但到了(le)今年(nián)一季度末股东(dōng)数(shù)来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投(tóu)资机构为(wèi)代表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢(féng)高大幅减持(chí)。十大股(gǔ)东(dōng)名单(dān)显示，一季(jì)度“北京中关(guān)村资本(běn)基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京中发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其(qí)投资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资(zī)子公司(sī)三六(liù)零(líng)私募(mù)基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给(gěi)两家(jiā)有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日(rì)，三六(liù)零(líng)又发布对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发(fā)布《关于(yú)对外(wài)投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会(huì)否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的(de)账面值出现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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