踩上(shàng)AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成为减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴(bào)涨(zhǎng)的(de)股价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时(shí)发(fā)布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股吧(ba)等平台(tái)投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报(bào)显(xiǎn)示，三(sān)六(liù)零(líng)截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近33万，而(ér)截至(zhì)去年底为(wèi)20万不到，也(yě)就(jiù)是股价(jià)暴涨的(de)一季度股东户数增加约13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年(nián)年报显示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半(bàn)壁(bì)江山的互联网广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六零营业(yè)收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损，首(shǒu)季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业(yè)收入(rù)下(xxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤ià)降(jiàng)及对联营企业(yè)投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年(nián)突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递公(gōng)司的优(yōu)势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发(fā)不(bù)可收拾(shí)，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加(jiā)超(chāo)千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有(yǒu)所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投(tóu)资者人数大幅(fú)增加(jiā)。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六(liù)个季度保持基本(běn)不(bù)变，但(dàn)到(dào)了今年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表的十(shí)大(dà)股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)。十大股东(dōng)名单(dān)显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资(zī)基金（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车新势力之(zhī)一的(de)哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零此前公(gōng)告披(pī)露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年亏(kuī)损(sǔn)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其(qí)持(chí)有的(de)对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上述(shù)增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日(rì)，三六零(líng)又(yòu)发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布(bù)《关于对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)估(gū)值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值会(huì)否进一(yī)步下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面值出现较(jiào)大(dà)投(tóu)资(zī)损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿(yì)元。

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