在股(gǔ)市高点(diǎn)成立的(de)主动权(quán)益类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近三个月即将开(kāi)放的产(chǎn)品(pǐn)超3成(chéng)跌破(pò)面值，破净率达(dá)33％，亏(kuī)损最大产(chǎn)品(pǐn)成立满(mǎn)两年亏损43％，部分(fēn)产品(pǐn)甚至(zhì)面临清(qīng)盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定开基(jī)金(jīn)金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗的(de)整体破净率与基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多(duō)因素有关。其中，高点成立是基金破净的重要原(yuán)因。同(tóng)时，他们也(yě)建议基金公司要(yào)更加前瞻性布局(jú)产品，克服(fú)短期(qī)盲目(mù)规模扩张冲动(dòng)，从客户利益和导向开展产品的布局和发(fā)行。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发布公告称，根据基金法、基金运作管理办法、基(jī)金合同的有关规定，公(gōng)司(sī)旗下主(zhǔ)动权益一(yī)年(nián)定期开放基金最近一个开(kāi)放期为2023年(nián)4月20日至(zhì)2023年5月22日(rì)，若(ruò)该开(kāi)放(fàng)期最后一个开放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基金出现(xiàn)触发基金合同终(zhōng)止的(de金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗)情形，基金(jīn)管理人(rén)将终止(zhǐ)《基(jī)金合同》，并按照《基金合(金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗hé)同(tóng)》约定履行基金(jīn)财产清(qīng)算程(chéng)序，无须(xū)召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的(de)基金合同生效后，若登记(jì)机构完成每个开(kāi)放期最后一个开放(fàng)日的申购、赎(shú)回或转换业务申请确认时，基金(jīn)的基金份额持有人(rén)数量不满200人或者基金资(zī)产净(jìng)值低于五千万元，基金管理人在履行相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)报告和信息披露程序后(hòu)终止基金(jīn)合同，无需召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏(piān)债混合型(xíng)基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年多收益(yì)率(lǜ)-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收(shōu)+”基金中(zhōng)的(de)破净产品(pǐn)。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主动权(quán)益类定期开放(fàng)基(jī)金有60只(zhǐ)（份额(é)合并(bìng)计算）即将(jiāng)迎来开放日(rì)，目前破(pò)净产品（统计复权(quán)净值(zhí)）为(wèi)20只(zhǐ)，占比达到(dào)33.33％。破净率(lǜ)最(zuì)高的产品成立两年(nián)来亏损超43％，目前基金净值仅(jǐn)为0.57元(yuán)。

　　分(fēn)月(yuè)度来看，主动权益类定开基金5-7月份破净(jìng)率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净(jìng)率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈(chéng)现逐月震荡上升态势(shì)。

　　上(shàng)海证券基(jī)金评价研(yán)究(jiū)中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金(jīn)开放日临近，为了应(yīng)对(duì)基金集中申赎(shú)影响，基金(jīn)的投资策(cè)略可(kě)能(néng)倾向于保(bǎo)守，权益仓位可(kě)能会(huì)有所(suǒ)降低(dī)。因(yīn)此(cǐ)，在权益市场表现(xiàn)不好时，距离开放日越远，整体上(shàng)破净率可(kě)能有增加(jiā)趋势。当然，整体破净率情况也与基(jī)金成立时间、基金(jīn)投资策略，以(yǐ)及统计样本数(shù)量(liàng)等(děng)众多因素有关。

　　一位基金销售(shòu)机(jī)构(gòu)负(fù)责人也分析(xī)，今年8、9月(yuè)份到期的(de)定开(kāi)基金大多(duō)成立于(yú)2020年下半年，高(gāo)点(diǎn)成立是基(jī)金破净(jìng)的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定(dìng)开基金数量(liàng)明显(xiǎn)少(shǎo)于5、6月份(fèn)，虽(suī)然8、9月份(fèn)破净基金(jīn)的数(shù)量较(jiào)6、7月份(fèn)并(bìng)没有明显上(shàng)涨，破净率仍(réng)较(jiào)高，可(kě)能也(yě)与基(jī)金的发行节奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市(shì)场高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者观察，从近三月即将迎来(lái)开(kāi)放的定(dìng)期开放式基金来(lái)看，多(duō)数成立于2020年(nián)下半(bàn)年-2021年1季度，高点成(chéng)立可(kě)能(néng)是部分(fēn)基金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂平(píng)表示，从基金发行(xíng)角度而言(yán)，权益(yì)市(shì)场高点时(shí)基金发行相(xiāng)对容易，而且规模也容易做大，基金公司有动力去做；但从投资者(zhě)而言，高点入市(shì)就容易出(chū)现一段时间(jiān)内(nèi)基金业绩表现不佳，甚(shèn)至出现大幅下跌的(de)情(qíng)形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基(jī)金公司而言，在(zài)市场(chǎng)高点时要(yào)保(bǎo)持(chí)冷静，相对谨慎发(fā)行产(chǎn)品，不盲目追逐市场热点，克服短期盲(máng)目规(guī)模(mó)扩张(zhāng)冲动，从客户利(lì)益导(dǎo)向(xiàng)进行产品布(bù)局和发行。此举(jǔ)既可以保(bǎo)护投资者利益，也可(kě)以树立基金公(gōng)司(sī)良好口碑，有利于基金公司长(zhǎng)期(qī)管理(lǐ)规(guī)模提升。

　　上述基金销售机(jī)构负责人也表示，在市(shì)场高位、情绪火热时(shí)发(fā)行(xíng)基金往(wǎng)往(wǎng)伴(bàn)随着(zhe)较高的风险。一(yī)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)两年权益市(shì)场的整体(tǐ)波动增大，风格轮动(dòng)现象(xiàng)加剧(jù)。所以(yǐ)，近(jìn)两年不同的投资策略、不同投(tóu)资范围的(de)基金收益率差(chà)距较大。另一方(fāng)面，市场情绪火热时(shí)容易出现爆款基金(jīn)，较(jiào)大规(guī)模给基(jī)金经理带来的灵活性限制(zhì)很(hěn)可能会影响产品未来(lái)的(de)超额收益。同时，优质资产的(de)资金容量通(tōng)常有限，且短(duǎn)期(qī)快速上涨很可能估值虚高。过高的管理规模要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆(fù)盖更多投资(zī)机会，调整(zhěng)投资分布，也可(kě)能会增加(jiā)错判的风险(xiǎn)，对获(huò)取超额(é)收(shōu)益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基金销售部门(mén)机构负责(zé)人(rén)也建议基金公司前瞻(zhān)性布局产品，并(bìng)将(jiāng)规模控制在基金经(jīng)理能力范围内，高点(diǎn)成立的产品(pǐn)，如果通过均衡(héng)和(hé)多元化的布局，避免单押一个赛道，并通过(guò)抓(zhuā)取阶段性投资机(jī)会、控制回(huí)撤等方(fāng)法，也能在中长(zhǎng)期斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事(shì)实上，随着定期开放式(shì)权(quán)益类基金表现不及预期，近一年新成立的定开权益(yì)类基(jī)金仅(jǐn)有(yǒu)7只，同比减少(shǎo)24只；平均发(fā)行规模(mó)2.71亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)也下滑(huá)42％，该类(lèi)基(jī)金的(de)发行陷(xiàn)入低(dī)迷。

　　“定开(kāi)基金表现(xiàn)不及预期时，投资者的心态会受(shòu)到一定程度的影响，甚至(zhì)可能(néng)打击投资者的投资信(xìn)心(xīn)。如果破净(jìng)率(lǜ)持续上升的话，投资者对于后续新(xīn)发基金的购买意愿可(kě)能会下降。” 上述基金销售机(jī)构负责人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开(kāi)基(jī)金在基金经理更好施展(zhǎn)投资(zī)决策，有(yǒu)效阻止投资者频(pín)繁交(jiāo)易(yì)等方面(miàn)具(jù)有明显优势，有利于为投资者创造更(gèng)好(hǎo)收益。但(dàn)是定开基金也受市场波动影响，跌(diē)破净值也是(shì)正常现(xiàn)象。

　　“因此，未(wèi)来定(dìng)开基(jī)金发(fā)行时，一(yī)是(shì)要(yào)避免(miǎn)高(gāo)位发(fā)行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称。

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