财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思)厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在1但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思0％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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