财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记者(zhě)从(cóng)业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身(shēn)险业降低负债成本，加强行业(yè)负(fù)债质量(liàng)管理(lǐ)，银保乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里监会人身险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国(guó)人(rén)寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资(zī)产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据(jù)美国(guó)审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对(duì)利率敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险。近(jìn)年(nián)来，我(wǒ)国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低(dī)负乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里债端(duān)成(chéng)本。

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