编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一(yī)家机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息高科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的(de)成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析(xī)他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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