自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最(zuì)近一个(gè)月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的(de)核心权(quán)重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的(de)盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估(gū)值分我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持(chí)续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能(néng)真正地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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