北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(h见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语uò)还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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