一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市75寸电视长宽是多少场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人(rén)投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部(bù)总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机(jī)构投资(zī)者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研75寸电视长宽是多少究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的(de)过(guò)程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在(zài)市场上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经历了(le)多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到更多(duō)投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个75寸电视长宽是多少人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也称。

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