随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了(le)自(zì)己(jǐ)对(duì)市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自(zì)身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的(de)技术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一季(jì)度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复(fù)，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了(le)一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dà扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文i)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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