大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源(yuán)板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季(jì)度(dù)的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块(kuài)的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅调整主要(yào)还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你xiàn)集(jí)中释放。就资(zī)本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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