中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心ìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在(zài)在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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