AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(十二生肖中张牙舞爪是哪些动物qí)声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)十二生肖中张牙舞爪是哪些动物了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓(cāng十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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