在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。复活的作者是谁，复活的作者是谁

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流(liú)出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后关复活的作者是谁，复活的作者是谁(guān)注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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