金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái小明王是谁的后代 小明王是男是女)糖生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(小明王是谁的后代 小明王是男是女quán)球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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