今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公司(sī)证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下(xià自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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