随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还(hái)增持了(le)精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shō先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案u)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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