财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度(dù)的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shà三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人ng)提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环(huán)节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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