大家(jiā)好，简单看一个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，已(yǐ)经基本(běn)清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合(hé)外，其(qí)他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一(yī)季度(dù)的(de)操作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板块的投资(zī)机(jī)会，组合调(diào)整取(qǔ)得了(le)明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行(xíng)业(yè)正在被市(shì)场一部分“聪明钱n是正极还是负极，L是正极还是负极”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股票(piào)混(hùn)合今(jīn)年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短(duǎn)期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠(kào)配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计(jì)达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计收(shōu)益(yì)率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市(shì)值反而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度(dù)进一步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行(xíng)趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成。本(běn)次(cì)大幅调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求(qiú)出(chū)现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而(ér)言，或代表本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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