5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然(rán)多只投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此表示，港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，看好人工智能(néng)、互联网科(kē)技(jì中国人去巴基斯坦安全吗)、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药(yào)ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科(kē)技指数在同日创下年(nián)内(nèi)收市新低；而(ér)整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市场跌多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。中国人去巴基斯坦安全吗

　　对于(yú)近期(qī)港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经(jīng)济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债(zhài)务上(shàng)限到期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了大(dà)部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金(jīn)基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近(jìn)期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来(lái)看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转向后(hòu)市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消(xiāo)费需(xū)求出(chū)现了比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相较一季度(dù)环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈利(lì)端(duān)预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度(dù)来看，张昳泓(hóng)表示(shì)，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本(běn)面(miàn)及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对强弱关(guān)系的(de)直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实(shí)际(jì)结果中(zhōng)美两边的状态变化还是需要(yào)更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币(bì)汇率和港股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年(nián)以来(lái)港股持续回调(diào)，整体表现不(bù)如A股。但(dàn)随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)或有机会(huì)得到改善，结(jié)合当前(qián)的低估值水平，港股(gǔ)吸引力(lì)或(huò)许(xǔ)逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些(xiē)波(bō)动较大(dà)且回调较多(duō)的细分板块(kuài)或许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创(chuàng)新药等，若未(wèi)来市(shì)场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调(diào)动市场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘(liú)杰认为港(gǎng)股波(bō)动性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的(de)细分赛(sài)道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的主线，推(tuī)动了(le)中美股市的表(biǎo)现，未(wèi)来人工(gōng)智能(néng)应(yīng)用(yòng)或利(lì)好(hǎo)科(kē)技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是(shì)国(guó)内(nèi)医药领域长(zhǎng)期(qī)具备相对优势的细分赛道(dào)，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方(fāng)向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的(de)疗法和创(chuàng)新药(yào)，长期投资价值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发展的(de)确定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港股市(shì)场是以机(jī)构和外资(zī)为(wèi)主导的市场，因此海(hǎi)外经济数据对港股资金(jīn)面会(huì)产(chǎn)生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或(huò)是(shì)震荡(dàng)行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚(shèn)至(zhì)同时发(fā)生时，我们可(kě)能(néng)就会看(kàn)到人民币(bì)汇率的(de)走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为消费品的(de)业绩差异很大，建议更(gèng)多(duō)关注个股的性价比与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三(sān)折(zhé)趋势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期(qī)也(yě)会逐步上(shàng)修(xiū)。而从(cóng)流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂(zàn)停(tíng)加息虽(suī)在(zài)节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们(men)认为顺周(zhōu)期(qī)受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受国(guó)内(nèi)及海(hǎi)外多(duō)重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方(fāng)式投资于港股市场(chǎng)。

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