昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数(shù)集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债价(jià)格飙(biāo)升(shēng)，短期市(shì)场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押(yā)注美联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一(yī)步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息的(de)可(kě)能(néng)性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息(xī)的(de)押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他(tā)们(men)预计(jì)到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅(fú)近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人必须在(zài)没(méi)有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了(le)一(yī)项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政部长耶伦(lún)警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的(de)债务(wù)上限(xiàn)，由此产生(shēng)的(de)债务(wù)违约将(jiāng)在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约将(jiāng)导(dǎo)致失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国企(qǐ)业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一(yī)代人(rén)都要经历为(wèi)了民(mín)主(zhǔ)挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了他们(men)的(de)基(jī)本自(zì)由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我们(men)的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的(de)一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边市的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时起，上述品种期货合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液化(huà)石(shí)油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整系数(shù)根据相(xiāng)应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有(yǒu)四(sì)点：一(yī)是(shì)短期二次育肥(féi)造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘(pán)面主要(yào)以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年(nián)市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环(huán)比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调(diào)控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本(běn)收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季(jì)度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计(jì)集(jí)团企业出栏(lán)计(jì)划或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给(gěi)相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大(dà)概(gài)率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于(yú)逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大(dà)概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思)跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多(duō)集(jí)中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波(bō)及范围预(yù)计(jì)很大概率(lǜ)将小于第(dì)一波(bō)，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时(shí)期货(huò)油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季(jì)以及(jí)印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均(jūn)季(jì)节性(xìng)减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季(jì)节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的(de)国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思(zhòng)倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)港口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在(zài)历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍(réng)可(kě)能加速(sù)去(qù)化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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