今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季(jì)度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合(hé)自(zì)身业务的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较(jiào)去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十(shí)大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去(qù)年(nián)底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安(ān)成长的(de)一季报(bào)中写道(dào)，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的(de)两(liǎng)大(dà)细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级(jí)的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在(zài)内(nèi)的(de)四只个(gè)股在一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备(bèi)受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港股利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了(le)信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度(dù)超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的(de)行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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