“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美(měi)国5月非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是(shì)估计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月(yuè)加(jiā)息几(jǐ)率增(zēng)加，预计(jì)未来两(liǎng)次(cì)会议期(qī)间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公(gōng)布次(cì)日(rì)以(yǐ)来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个(gè)月(yuè)低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首次(cì)累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元(yuán)和美债收益率反弹(dàn)的打击(jī)下持续下(xià)行，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力(lì)市(shì)场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中(zhōng)在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利(lì)率(lǜ)会(huì)议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，还(hái)需(xū)要(yào)关(guān)注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大时(shí)继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市(shì)场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据消息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报(bào)道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上(shàng)决(jué)定(dìng)进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也让分析(xī)师(shī)们(men)左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本(běn)周末不(bù)可(kě)能减产，布(bù)伦(lún)特(tè)油价可(kě)能会在(zài)年底前自行(xíng)回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格在(zài)六个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的(de)联合新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在成为北约(yuē)成员国之(zhī)前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌(wū)克(kè)兰(lán)需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的(de)话(huà)报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基(jī)辅(fǔ)提(tí)供加入北约(yuē)的(de)路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反对(duì)意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北(běi)约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希(xī)望为(wèi)乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国(guó)参(cān)议院(yuàn)通过债务(wù)上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免了可(kě)能出现的美(měi)国有(yǒu)史以来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预期推动下(xià)，美元(yuán)指数(shù)回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财(cái)新5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个(gè)月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终(zhōng)究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步(bù)归(guī)于(yú)平(píng)静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球(qiú)来(lái)说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备(bèi)其实是(shì)有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量(liàng)来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这(zhè)个(gè)角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了(le)。因为目(mù)前(qián)全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然(rán)橡胶供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期(qī)，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较(jiào)多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国(guó)东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于(yú)季(jì)节性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加(jiā)上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市(shì)场需求表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目前(qián)下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象(xiàn5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟g)仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压(yā)力(lì)加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处(chù)于(yú)供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的(de)市场主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前市场对今年(nián)的预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮(lún)胎开(kāi)工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据还是不错的(de)，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求(qiú)不(bù)行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势(shì)，一(yī)方面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各(gè)产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的(de)数量并(bìng)不(bù)会(huì)少，包括(kuò)今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽(qì)车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国内，对(duì)国(guó)内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情(qíng)，但(dàn)节后市(shì)场从交易预(yù)期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再(zài)次做多(duō)的(de)意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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