金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创20清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢11年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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