昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员(yuán)不(bù)再(zài)完全押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会(huì)再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息(xī)的(de)可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息(xī)的(de)押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力合(hé)约(yuē)几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资(zī)成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以创纪录(lù)的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入到一(yī)场新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任(rèn)美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上(shàng)了(le)一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到(dào)“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时(shí)，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石(shí)油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)唐山大地震和汶川大地震哪个严重跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边市的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金调(diào)整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘(pán)面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二(èr)次育肥(féi)采购(gòu)量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华(huá)联(lián)期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于(yú)正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师(shī)张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充(chōng)足(zú)。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一(yī)号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存(cún)来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前(qián)冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需(xū)求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求无实(shí)质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季(jì)度(dù)气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落为主，盘面升(shēng)水状态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本(běn)面(miàn)。当前距(jù)“五一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期(qī)二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相对(duì)坚挺。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机卖(mài)出(chū)套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外(wài)经(jīng)验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显(xiǎn)示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入(rù)淡(dàn)季以(yǐ)及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得到(dào)强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地已步入增产季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可(kě)能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开(kāi)始(shǐ)小(xiǎo)幅度(dù)累库(kù)，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和出口前(qián)景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船(chuán)有所增(zēng)加。海关(guān)数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持(chí)续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期唐山大地震和汶川大地震哪个严重0000; line-height: 24px;'>唐山大地震和汶川大地震哪个严重频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二(èr)轮(lún)疫情虽可(kě)能有(yǒu)影(yǐng)响，但无(wú)法(fǎ)改变(biàn)消费逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天(tiān)气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或(huò)逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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