本周铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿石(shí)期货一(yī)直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；中国有多少万大军，中国多少万兵力61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于成材(cái)表需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材价(jià)格下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游需求走弱开(kāi)始对炉(lú)料端(duān)价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅(fú)更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格(gé)受高铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求(qiú)看，中国有多少万大军，中国多少万兵力尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需(xū)求构(gòu)成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的(de)不(bù)断(duàn)加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外(wài)矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口(kǒu)库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷(gǔ)一季(jì)度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港压力(lì)将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策(cè)调控力(lì)度增大，价(jià)格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢厂(chǎng)的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳(ào)巴(bā)极端天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中中国有多少万大军，中国多少万兵力心王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库(kù)对(duì)价(jià)格或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后(hòu)压力(lì)得到基本释(shì)放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)周(zhōu)期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需边(biān)际上(shàng)仍(réng)有改(gǎi)善(shàn)，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度(dù)。

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