本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的(de)高新技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断méng)和(hé)浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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