分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监管暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产品关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控水平的夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说前提(tí)下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的(de)金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案应当报(bào)中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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