作者：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月(yuè)11日，国家(jiā)统计局公布了4月份的通胀数(shù)据：4月份居民(mín)消(xiāo)费价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比(bǐ)下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价格同比(bǐ)下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅(fú)回落至(zhì)0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价格(gé)续(xù)降，出行价(jià)格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一(yī)步(bù)之遥，是否(fǒu)到了(le)需要担心通缩(suō)的时候？20斤是几kg 20斤是多少磅我们认为“通缩(suō)论”言过其实(shí)：一方面，今年初以来核心CPI有所(suǒ)反弹，意味着通缩压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，也指(zhǐ)向当(dāng)前经济(jì)仍(réng)在温(wēn)和修复。下半(bàn)年随(suí)着生猪价格(gé)筑底(dǐ)回升、消费需(xū)求逐步回暖，物价水(shuǐ)平有望回归正常水平，通缩和(hé)通胀均(jūn)不构(gòu)成(chéng)当前(qián)主要(yào)矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉(lā)低(dī)通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩言过其(qí)实(shí)，关(guān)注(zhù)核心通(tōng)胀(zhàng)

　　以下是正文

　　食品拉(lā)低通胀(zhàng)，核心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个(gè)pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构上(shàng)看，食品项仍(réng)是主(zhǔ)要拖累，4月食品价格环比下(xià)降1％、非食品价(jià)格则环(huán)比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能源(yuán)后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出行价(jià)格上涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格续降，仍是主要拖累(lèi)。受(shòu)受生猪产能充(chōng)足(zú)以及消费淡季影响，猪肉价格环比(bǐ)续降3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大量上市，带动价格(gé)分别(bié)环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月(yuè)收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非(fēi)食品方面(miàn)，小长假出行需求带动旅游价格环比上涨(zhǎng)4.6％，受车企降价(jià)促销(xiāo)以(yǐ)及国(guó)内油价下降影响，交通工具(jù)及交通工具用(yòng)燃(rán)料价格(gé)环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受国内外(wài)市场(chǎng)需求表现偏弱及国际大(dà)宗商品价格波动影(yǐng)响，4月(yuè)PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同时(shí)受上年(nián)同期高基数(shù)的影响，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价(jià)分别(bié)影响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国(guó)内生产资(zī)料、生活(huó)资料价格(gé)环比(bǐ)分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行(xíng)业看，国际原油价格波动带动国内(nèi)油煤加工、化学原料及(jí)制品相(xiāng)关行业价(jià)格环比20斤是几kg 20斤是多少磅分别下降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表现(xiàn)不(bù)及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选相关行业价格结束自去(qù)年底(dǐ)以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能继持续释放、供给相(xiāng)对充足(zú)的影响下，价(jià)格环(huán)比续(xù)降(jiàng)4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至0.1％的历史较低(dī)水平，离转负(fù)仅一(yī)步之遥，是否到了需要担(dān)心通缩的时候(hòu)？我们(men)认为，应(yīng)当理性看(kàn)待(dài)物价数据，“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，去年下半(bàn)年核(hé)心(xīn)CPI同比持续徘徊在(zài)0.6％的(de)历(lì)史低位，但今年初以来有所反(fǎn)弹(dàn)，意味着通缩(suō)压(yā)力正在逐(zhú)步缓解(jiě)；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升(shēng)，环比(bǐ)走势均处于正常波动区间，也指(zhǐ)向当前经济仍在温和修复。往前看(kàn)，去年(nián)二(èr)、三季(jì)度受疫情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高(gāo)基(jī)数或对今年后续CPI同比读数持(chí)续(xù)造成(chéng)扰动。我们认为，应更多关注(zhù)环(huán)比变动情况以及核心CPI的走(zǒu)势。而(ér)随着下(xià)半年(nián)生猪(zhū)需求的回(huí)升，以及中央猪肉收储工作的开展(zhǎn)，生(shēng)猪价(jià)格有望筑(zhù)底(dǐ)回升，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有所缓解，下(xià)半年(nián)物价水平有(yǒu)望逐步(bù)回归至正常(cháng)水(shuǐ)平、整体将保(bǎo)持温和上涨态势，通缩和通胀均(jūn)不构成当前经济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 20斤是几kg 20斤是多少磅