今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其(qí)为(wèi)何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近(jìn)债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确(què)立了(le)对(duì)美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会(huì)最(zuì)新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使其(qí)不(bù)能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排本身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维(wéi)持(chí)美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的(de)美国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美(měi)国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分(fēn)别(bié)占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在(zài)之后数年继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重(zhòng)的(de)长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六(liù)七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演。

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