金融(róng)界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值(zhí)就缩(suō)水超过(guò)60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后，至今没有(yǒu)酒企成(chéng)功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近7年时间(jiān)第一(yī)只实现资本上市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此(cǐ)次在港(gǎn合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表g)交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资(zī)者。

　　此(cǐ)次(cì)IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投资(zī)者(zhě)，分(fēn)别是(shì)有着(zhe)“华尔街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今(jīn)日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着(zhe)私募巨头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元(yuán)广告(gào)费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致(zhì)力提(tí)供以酱香型为主的(de)次高端白(bái)酒(jiǔ)产(chǎn)品的中国白酒公(gōng)司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下(xià)包(bāo)括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖(jiào)及开(kāi)口笑(xiào)四(sì)大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白(bái)酒公司，以及中国白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)中提供(gōng)三种香(xiāng)型白酒的(de)第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看(kàn)，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比也(yě)处于(yú)下风，“股王”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰部的今世缘(yuán)、口(kǒu)子窖等企业毛利率(lǜ)也超(chāo)过了70%。

　　导(dǎo)致毛(máo)利率的直接原(yuán)因(yīn)之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出(chū)。财报(bào)显示(shì)，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开支分别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支(zhī)分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间(jiān)，广告(gào)费(fèi)就砸(zá)了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时(shí)，珍酒李(lǐ)渡的(de)存货正在逐(zhú)步增加(jiā)。报(bào)告期内(nèi)，公(gōng)司(sī)存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元(yuán)和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋(qū)势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称(chēng)大部分存货为基(jī)酒，但仍(réng)然有不少针对其产销失(shī)衡(héng)的质疑。

　　吴向东曾(céng)操(cāo)盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业(yè)的毛(máo)利率和(hé)“豪横”的广(guǎng)告支出(chū)，这(zhè)与(yǔ)珍酒李渡创(chuàng)始人(rén)吴向东的操(cāo)盘手(shǒu)法密切(qiè)相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴陵的一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖(hú)南(nán)省外贸学校毕(bì)业的(de)吴向(xiàng)东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华联集团工作。此后四年(nián)，他升至新华(huá)联集团董事、董事(shì)局副主席。也是在此，吴向东正(zhèng)式开启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助下(xià)，吴(wú)向东(dōng)在1996年拿下五粮液(yè)旗下(xià)川酒王的(de)代理权(quán)，仅(jǐn)一年就将(jiāng)川(chuān)酒王销量做到(dào)湖南第一。川(chuān)酒王热销之后，大量(liàng)仿(fǎng)冒(mào)产(chǎn)品涌现。同(tóng)时，白(bái)酒市(shì)场(chǎng)竞争白热化(huà)，下游经销商(shāng)的(de)日(rì)子越(yuè)来越难(nán)，吴向东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五(wǔ)粮液签订了(le)OEM代工协议，这是他在白酒业首创(chuàng)了一(yī)种新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后(hòu)，金六(liù)福(fú)在(zài)这一(yī)年诞生了(le)。

　　2001年(nián)，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒(méi)体将时任男(nán)足主教练的(de)米(mǐ)卢誉为神(shén)奇教练(liàn)和(hé)好运福星。深(shēn)谙营销的吴(wú)向东找来米卢担任金六福形象代言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福(fú)酒(jiǔ)，金(jīn)六福(fú)。”很长一段时间，金六福的广(guǎng)告(gào)投(tóu)放量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为(wèi)国民(mín)白酒，高峰期一(yī)天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下，贵(guì)州酱(jiàng)酒品牌珍酒、江(jiāng)西(xī)李渡(dù)，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖和开口笑正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集(jí)团旗下共(gòng)有(yǒu)华(huá)致(zhì)酒行、华(huá)泽酒业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三(sān)个产(chǎn)业板块。涉(shè)足金融、文化旅游(yóu)、新能源(yuán)、互联(lián)网、酒业等(děng)多(duō)个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举(jǔ)成为湖(hú)南省株洲市(shì)首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究(jiū)院(yuàn)发(fā)布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在(zài)前不久的第108届全国(guó)糖酒商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董(dǒng)事长王(wáng)朝成放出“重磅(bàng)观点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量(liàng)负(fù)增长、收入低增长或0增长、利(lì)润(rùn)低增长的内卷(juǎn)时代(dài)，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的(de)高端消费在(zài)疫情(qíng)场景(jǐng)中并没(méi)有太受影响，次高端库存(cún)仍未消(xiāo)化，区域酒借助(zhù)消费恢复较(jiào)快(kuài)。高端的恢复(fù)没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二季度上市公司(sī)业绩会(huì)出(chū)现增速放缓和进一(yī)步分化。

　　第(dì)二(èr)，从白酒供需(xū)-库存周期看趋势，现在存在(zài)三(sān)个矛盾：一是产(chǎn)区和供需(xū)的矛盾，大产区都(dōu)在(zài)扩产能，但销量在下降(jiàng)；二是(shì)名酒企(qǐ)业都在向下扩(kuò)展产品线(xiàn)，和地方(fāng)酒(jiǔ)厂(chǎng)会(huì)产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重(zhòng)心下移，和(hé)地方酒企的(de)渠道有矛(máo)盾。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主要是100块钱以下的价位(wèi)带，其原(yuán)因(yīn)在于城市化(huà)，大(dà)部分(fēn)劳动人口从农(nóng)村(cūn)转移到(dào)城(chéng)市后，消费习(xí)惯(guàn)变了(le)，导致未来升(shēng)级空间基数(shù)变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售(shòu)价在(zài)300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给(gěi)出了一组各价格带白酒节前和节后的终(zhōng)端(duān)进货量(liàng)数(shù)据(jù)。其中：2000元以上相关产品下(xià)降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后(hòu)下(xià)降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价格节前(qián)下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节(jié)前下(xià)降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡(dù)未来走向(xiàng)何方让我们拭目合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表以(yǐ)待。

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