本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货(huò)一直处于(yú)下跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成(chéng)材表需继续走弱，二季度(dù)以来(lái)成(chéng)材消费持(chí)续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步(bù)压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货(huò)价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价(jià)格。而远月合约开始(shǐ)计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时(shí)间，一(yī)季度镇关西是谁，镇关西是谁打死的房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库(kù)存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于(yú)历史平(píng)均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰(xī)，远月(yuè)合约的估值有中(zhōng)长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策(cè)调控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季(jì)后(hòu)面临回调(diào)压力(lì)，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有增加。综合来看，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价格指数将(jiāng)继(jì)续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范(fàn)围(wéi)扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高(gāo)布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色(sè)系(xì)整体(tǐ)依然(rán)承压。持续(xù)调整后压力得(dé)到基本释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年(nián)大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较(jiào)为波(bō)折，供需(xū)边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并(bìn镇关西是谁，镇关西是谁打死的g)不是太(tài)突出，价格波(bō)动幅度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑(hēi)色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是需求复(fù)苏(sū)力度。

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