5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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