5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持(chí)仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)当年非典为什么神秘结束了账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于(y当年非典为什么神秘结束了ú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，当年非典为什么神秘结束了晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们(men)的机构审美(měi)。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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