今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思;'>华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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