5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头(tóu)部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qiá敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思n)两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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