金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷(dài)回落(luò)可能是(shì)因为一(yī)季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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