美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和(hé)第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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