近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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