北(běi)交所(suǒ)开市至(zhì)今(jīn)一年半(bàn)，公募基(jī)金投(tóu)资北交(jiāo)所步伐(fá)不(bù)断推进，除了推出(chū)北证50指数基(jī)金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大(dà)北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可(kě)投(tóu)北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机(jī)构(gòu)及人(rén)士表示，随着北证50指数(shù)推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北(běi)交所的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的(de)角(jiǎo)度(dù)看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶(jiē)段(duàn)，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属(shǔ)性的(de)隐(yǐn)形(xíng)冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资价(jià)值(zhí)受到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)累计(jì)有申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心(xīn)质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值18个月等十多(duō)只次新(xīn)基金公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等(děng)多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司也发(fā)布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票是国(guó)内依(yī)法(fǎ)发(fā)行上市的股票(piào)，属于基(jī)金法(fǎ)规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益(yì)特征和相关风(fēng)险控制指标等前(qián)提下，公(gōng)司旗下基(jī)金(jīn)可参与北交所股票(piào)的投资。旗(qí)下新增基金如果符(fú)合(hé)基金(jīn)合(hé)同的有关规定，亦可(kě)投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之(zhī)所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明(míng)专业投资(zī)机构敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开(kāi)始加大布(bù)局(jú)力度；另一方面，北(běi)交所上市公(gōng)司是除沪深两市以外(wài)国内(nèi)最优质公(gōng)司的(de)代(dài)表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面(miàn)从持仓(cāng)数量和持股总量(liàng)的(de)角度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来，被动资金(jīn)的加(jiā)入使(shǐ)得(dé)整个板块(kuài)的成交(jiāo)变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得越来越多(duō)投资者关(guān)注到北(běi)交所(suǒ)，自然也(yě)引来更多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期北交(jiāo)所市场(chǎng)出现(xiàn)积极信号(hào)：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品出现在北交所公司(sī)前十大股(gǔ)东名单(dān)中；北(běi)交所较大规模公(gōng)司去(qù)年业(yè)绩涨(zhǎng)势(shì)良(liáng)好，今年(nián)一(yī)季度盈利(lì)表(biǎo)现继续向好；次新基金在北(běi)交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的(de)改善(shàn)和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流(liú)动(dòng)性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差(chà)异，但未来会加大对(duì)北(běi)交所市(shì)场的(de)研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定位(wèi)和上市(shì)公司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计(jì)次新基金投资将(jiāng)深入(rù)细分产业链的(de)研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同时，也(yě)可根据主板上一些成长赛道的公司(sī)估值水平，在北交所(suǒ)中(zhōng)进(jìn)行映(yìng)射(shè)，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏(piān)低的公司进行投资(zī)。在组合(hé)配置(zhì)上(shàng)，力(lì)求均(jūn)衡和风(fēng)险分(fēn)散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经营波(bō)动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关基金(jīn)也会积极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等(děng)投资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上(shàng)述投研(yán)人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北(běi)交所主题基金(jīn)，未来一方(fāng)面会根(gēn)据(jù)市场情况，择机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股票(piào)为主要投资范围的(de)基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品(pǐn)的投资(zī)范围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所股票的(de)研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有(yǒu)北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初(chū)期(qī)上(shàng)市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年新能源行业(yè)整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年(nián)年(nián)初看，北证50指数一度(dù)出现快(kuài)速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到(dào)公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现(xiàn)的特(tè)征(zhēng)类似(shì)于一级半的(de)市(shì)场，即投资阶段相(xiāng)比一(yī)级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上(shàng)证、深(shēn)证的大多数(shù)公司(sī)而(ér)言又相对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更(gèng)小；但从(cóng)长期投资(zī)的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也(yě)意(yì)味(wèi)着更大的成(chéng)长空(kōng)间和收益率预期，故我们(men)认为北交(jiāo)所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具(jù)体行业没有明确(què)的(de)偏好，但是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐(yǐn)形冠(guān)军：这些公司(sī)虽然普遍规模(mó)较小、受到(dào)的(de)关注度可能不高，但在(zài)其所属行(xíng)业中拥(yōng)有较(jiào)强的竞(jìng)争力，在(zài)研发(fā)投入的强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上(shàng)，也(yě)不弱于(yú)创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市公(gōng)司，而(ér)且由(yóu)于市(shì)值(zhí)较小，可能(néng)反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制度的(de)不断完善、已上市(shì)企业的投资价值不断明确，以及场内流动性不断提(tí)升，势必会(huì)吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业(yè)、活跃的(de)资金流(liú)入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前(qián)配置的性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注(zhù)成长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精特新特性的(de)成长股(gǔ)。在行业的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注(zhù)具有高(gāo)成(chéng)长(zhǎng)性、国产(chǎn)化(huà)逻(luó)辑强的优(yōu)质产业(yè)链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制造(zào)两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投(tóu)研人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)，借国(guó)家政策支持的东风和(hé)企业自身的努力(lì)，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业(yè)成长成为大(dà)型企业，这个成长的过程会给(gěi)投资(zī)者带(dài)来丰厚回报，因此我们(men)认为北(běi)交所具备长期投(tóu)资价(jià)值。“具体细分而(ér)言(yán)，我们更加(jiā)看好电力(lì)设备、机械设备、医药生物(wù)等(děng)三个领域。”

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