金融(róng)界5月(yuè)11日(rì)消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月(y什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法uè)份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基(jī)数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xī什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法n)在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收(shōu)敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的(de)流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财(cái)产(chǎn)品承(chéng)接。因此(cǐ)居(jū)民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得(dé)出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映了(le)居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除(chú)居(jū)民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位。

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